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汽车市场行情洞察

“弹弹弹,弹走鱼尾纹”,打响颜值经济战,A股眼霜第一股来了!下周二打新,12万市值可顶格申购

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“弹弹弹,弹走鱼尾纹”,伴随着这句家喻户晓的广告语,丸美股份作为“眼霜第一股”,即将撬开A股市场的大门。

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今年4月底,丸美股份顺利过会,目前正在发行过程当中。如今,丸美股份的广告语已更换为“用一双好好看的眼睛,好好看世界”,其“眼霜一姐”的江湖地位也已相当稳固。不过,除了眼霜产品外,对于这家已经基本覆盖化妆品各个条线的准上市公司,你还知道多少?

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三次闯关圆梦A股市场

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4月30日过会,6月14日拿批文,6月17日,丸美股份发布招股意向书、股票发行安排及初步询价公告等一系列文件。历时五年后,这家“眼霜第一股”企业即将亮相A股市场。

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招股书显示,此次丸美股份拟发行股数为4100万股,保荐机构为中信证券(600030)。6月24日,丸美股份发布询价结果,确定此次网下配售和网上发行的发行价格为 20.54 元/股,从时间安排上来看,7月15日为丸美股份网上网下发行申购日,网上申购上限为1.2万股,顶格申购需沪市市值12万元。

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对于丸美股份来说,其上市历程可算是“一波三折”。早在2014年6月,丸美股份就已递交招股书,并于2016年11月、2017年7月两度冲关A股市场,但均未能如愿。今年4月30日,在2019年第32次发审委会议上,丸美股份终于顺利通关。

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在距离发行“临门一脚”之际,丸美股份再次遭遇小波折:5月9日,正中珠江被证监会立案调查,聘请正中珠江作为审计机构的诸多IPO、并购重组等企业纷纷“躺枪”。幸运地是,丸美股份签字会计师与涉案会计师未有重合,且在正中珠江被调查前已过会。从获得证监会IPO批文至一系列发行安排的推进来看,正中珠江遭遇调查并未对丸美股份上市造成实质性影响。

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“眼霜一姐”的江湖布局

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从“弹弹弹,弹走鱼尾纹”到“用一双好好看的眼睛,好好看世界”,丸美在国内化妆品市场中“眼霜一姐”的江湖地位相当稳固。不过,除了眼霜产品外,对于这家已经基本覆盖化妆品各个条线的准上市公司,你还知道多少?

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丸美股份成立于2002年4月,注册资本为3.6亿元,公司前身为广州佳禾。公开信息显示,丸美股份已成为一家具备研、产、销完整供应链的综合性化妆品集团,产品主要面对二、三线及以下城市,拥有定位不同档次的两大综合性护肤品牌“丸美(2002)”和“春纪(2007)”,以及一个彩妆品牌“恋火(2017)”。从产品线来看,丸美已覆盖眼霜、精华、乳液、面霜、洁面、面膜等多个种类。

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从丸美股份招股意向书中所列的主要竞争对手来看,共有上海家化(600315)、伽蓝(集团)、上海百雀羚、上海上美和珀莱雅五家公司,几乎涵盖国内主流护肤美妆品牌。

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上海家化:佰草集、六神、高夫、美加净、启初、家安、玉泽、双姝等。

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伽蓝集团:美素、自然堂、植物智慧、医婷等。

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上海百雀:百雀羚、凤凰、小百羚、Disney等。

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上海上美:韩束、一叶子、吾尊、索薇娅、红色小象、韩粉世家。

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珀莱雅:珀莱雅、优资莱、韩雅、悠雅、猫语玫瑰等。

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在上述五家公司中,仅有上海家化和珀莱雅两家上市公司。而由于上海家化旗下产品洗护、家居护理产品条线较多,珀莱雅作为真正意义上的美妆第一股,往往作为丸美股份的对标对象。

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在招股书中,丸美股份在各个领域与珀莱雅进行对比说明。从财务数据上看,2018年珀莱雅营业收入为23.61亿元,净利润为2.87亿元。对比而言,虽然营收规模丸美仅占珀莱雅的66.75%,但在毛利率和净利率上丸美更胜一筹,2018年实现扣非净利润3.58亿元,高出珀莱雅28.78%。

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对此,丸美股份在招股书中解释称,洗护类产品由于技术含量较低、产品同质化严重,毛利率低于化妆品;而在护肤类产品中,眼部护肤类定位为护理眼睛周围较薄一层皮肤的高端护理产品,具有单件容量小、销售单价高的特点,毛利率较高。

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在化妆品江湖中,眼霜产品地位独特,“到了涂眼霜的年纪”往往被女孩子用于自嘲。然而,数据显示,眼霜类产品不再仅是成熟人士的选择,其使用逐渐向年轻人倾斜。

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在产品研发上,招股书显示,丸美股份拥有境内有效专利87 项,其中20?项为发明专利,61 项为外观设计专利,6 项为实用新型专利,境外有效专利5 项,74项自有研发技术。从研发费用来看,其2016-2018年研发费用分别为2479.57万元、2829.62万元、3382.23万元,占比母公司营收3.65%、3.74%、3.84%。

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从销售模式的角度看,丸美股份采取以经销为主、直营代销为辅的销售模式,经销网点实现31个省份全覆盖,并以二三线城市及以下区域作为主要发力点。2016-2018年,丸美股份登记在册的经销商终端网点数量分别为15282家、14643家和16555家,二三线及以下城市占比超过95%。

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由于化妆品行业相对标品,天然适合线上销售。随着电商突飞猛进成为化妆品销售发展最为迅猛的渠道,丸美在电商渠道建设上也持续发力。2016-2018年,丸美电商渠道经销收入占总经销收入的比例分别为23.23%、29.78%和34.08%,呈逐年上升趋势。

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然而,据业内人士指出,由于长期处于IPO排队当中,丸美对于化妆品销售的新业态新渠道挖掘趋于保守。目前,抖音视频、淘宝直播等社交内容营销屡屡创造“带货奇迹”。在上市后,丸美股份或许需要重新补足这一课,迅速新业态带来的改变,着力开发“00后”甚至“10后”市场。

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抢占颜值经济先机

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就国内A股市场而言,能源、化工、机械设备、建材等“硬汉”公司比比皆是,而如丸美股份等化妆品公司的加入,将给市场带来一丝“柔情”气氛。

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事实上,国人美妆消费意识古已有之,且随着经济水平的变迁水涨船高。从道光年间的谢馥春,到当前化妆品占据海淘主场,无不体现了国人对美的追求。

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Euromonitor数据显示,2009-2018年间,中国美容及个护市场规模实现翻倍,由1816亿元激增至2018年的4102亿元,CAGR(复合年均增长率)高达9.9%。虽然在2012-2016年化妆品行业增速整体有所放缓,但在高端市场强劲增长复苏和大众市场增速企稳的带动下,2017年化妆品行业增速拐点向上,2017年、2018年同比增长10.2%和12.3%。据Euromonitor预测,至2022年化妆品市场规模将达到2437亿元,2018年至2022年年均复合增长率为6.58%。

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从品类上看化妆品市场,护肤品在中国化妆品市场占据半壁江山(占比51.7%),彩妆(增速24.3%)、香水(增速21.6%)等新兴品类景气度领跑行业。护肤品依托其庞大的市场基数,叠加双位数的增速,存在较大的增长空间。相比护肤品,彩妆具有立竿见影的效果,带有冲动消费属性,更易孵化新品牌。

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随着消费者消费意识的崛起和成熟以及对于个性化精细化的追求,化妆品行业需求呈现多元化和细分化趋势,定位细分市场,定位细分人群将迎来新机遇。基于化妆品市场的大环境来看,丸美股份可算是定位精准。

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招股书显示,丸美成立以来一直专注于眼部肌肤的研究,致力于研发高品质的眼部护理产品。并针对不同年龄层的消费群体,打造中高端与大众化相结合、护肤品与彩妆相结合的多层次品牌结构。

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图片来源:国盛证券研究报告

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以市场最为熟悉的“丸美”品牌来看,其自创始以来即以“眼部护理”作为主攻领域,逐步确立了眼部护理专业国产品牌的地位。2012-2018年,丸美眼部护肤类产品均贡献超过30%的品牌收入,2017-2018年,丸美眼部护肤类产品销售收入分别占该品牌总收入的35.89%和37.32%。

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“不差钱”公司缘何钟情上市

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就丸美股份此次拟募集的7.9亿元来看,其计划用于彩妆产品生产建设、营销网络建设、智慧零售终端建设、数字营运中心建设以及信息网络平台建设。而在首次冲关IPO之时,丸美股份拟募集资金为14.04亿元。

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丸美股份表示,公司成功实施该等项目后,对于丰富产品结构、完善营销渠道和提升信息管理效率等具有重要意义,可进一步提高产品市场占有率、提升公司核心竞争力和增强抵御市场风险能力都具有重要意义。

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不过,从财务状况来说,丸美股份显然是一家“不差钱”的公司。

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招股书显示,2016-2018年期间,丸美股份营业收入为12.08亿元、13.52亿元、15.76亿元,同比增长1.42%、11.94%、16.52%;净利润为2.32亿元、3.12亿元、4.15亿元,同比增长-17.50%、34.34%、33.14%。可以看出,在2016年出现业绩调整之后,丸美股份在2017-2018年经营情况持续向好。

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从现金流量情况来看,丸美股份经营活动产生的现金流量系公司现金流的主要构成部分,2016-2018年产生的现金流量净额分别为2.13亿元、3.56亿元、5.17亿元,现金流情况良好。其中,经营性现金流净额与归母净利润比值基本维持1.2之上。

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丸美股份解释称,除少量代销、直营百货及部分电商自营渠道,公司基本采取“先款后货”的销售模式,因此企业净现比较高,账面资金较为充裕。

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就盈利能力来看,丸美股份对于上市融资、解决资金瓶颈问题的需求并不强烈,长期谋求上市地位更像是证明公司实力之举。

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事实上,对于化妆品行业而言,成为一家A股上市公司并不容易。此前,相宜本草、安婕妤等公司均曾向证监会提交招股书,后因各种原因相继选择放弃。

shi shi shang, dui yu hua zhuang pin hang ye er yan, cheng wei yi jia A gu shang shi gong si bing bu rong yi. ci qian, xiang yi ben cao an jie yu deng gong si jun ceng xiang zheng jian hui ti jiao zhao gu shu, hou yin ge zhong yuan yin xiang ji xuan ze fang qi.

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此外,随着国内化妆品市场快速增长,海内外化妆品市场并购重组频频。对于丸美股份而言,比起募集数亿资金,登陆A股市场后所来带的重组并购机会或许更具有吸引力。

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本文首发于微信公众号:券商中国。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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(责任编辑:王治强 HF013)

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发布时间:01:34:59

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购买特价机票强行搭售代金券 机票违规搭售行为何时休

????近期,民航局发布通知,就《公共航空运输旅客服务管理规定(征求意见稿)》(以下简称《规定》)公开征求意见。针对当前互联网机票销售中出现的搭售等不规范行为,《规定》明确要求,承运人及航空销售代理人禁止默认搭售行为,以保护旅客的知情权和自主选择权不受侵犯。

????  所谓搭售,是指经营者在销售商品时,没有按照购买者的意愿,捆绑搭售商品或者附加其他不合理条件的行为。长期以来,捆绑搭售成了一些商家的潜规则。很多在网上购买过机票的人都有过这样的经历,原本只是订机票,却被默认搭售了多种保险、旅馆券等。

????  《法制日报》记者在多个在线旅游平台搜索时发现,基本上没有出现自动勾选机票以外服务包的情况,但仍然有很多搭售的选项。对此,专家认为,一些商家为了追求利润进行搭售和默认搭售,很容易让消费者落入消费陷阱。

????  机票搭售花样百出

????  付款之前无法取消

????  8月5日,《法制日报》记者浏览多个微信出行小程序和多家OTA平台后发现,部分航线机票仍有搭售产品现象。

????  《法制日报》记者在某社交软件的小程序中输入北京、上海两个地点后,点击确认,出现了多家航空公司的多趟航班。在出售北京到上海机票的12家航空公司中,只有两家航空公司所售机票无搭售现象,其余10家航空公司几乎每一趟航班都有搭售现象。

????  出售青岛至广州机票的共有8家航空公司,和北京至上海一样,还是只有那两家航空公司无搭售现象。

????  同时,《法制日报》记者还登录了一些机票销售平台进行搜索。搜索显示,大部分航班都有搭售现象,只是搭售内容和上述小程序中有所出入。

???东方纺织网_366行业资讯网?  比如上述小程序中的机票搭售主要有两种形式:机票+50元送机券、40元接机券、20机票券或抽机票免单2018旅游业的发展前景_366行业资讯网,如北京到上海的一架航班,机票价格540元,其中包括了上述额度的送机券、接机券、机票券以及抽机票免单机会;机票+40元优享礼包。优享礼包的内容是航班意外险,同时商家还声明,套餐中的产品不可单退。

????  在一些机票销售平台上的机票搭售形式主要有四种。其中,有三种搭售形式力度大,且都是国内航班:机票+150元接机券、10元酒店券、饿了么12元券;机票+免改期费、40元接送机券、20元机票券;机票+优服专属礼包,优服专属礼包标注的说明是国内机票商品,除享受6分钟出票、60分钟退票退款及60分钟改签的服务保障,另赠送5元淘票票电影票代金券、10元酒店券、饿了么12元券、8折接送机券。还有是一种搭售形式是国际航班,力度小,如上海到曼谷的航班搭售中除了机票,只有11元的车船券票。

????  《法制日报》记者随机点进某在线票务平台,查询到470元的特价机票,但点击进入预订界面后发现,订单上的付款金额却变成了754元。记者仔细检查酒店和宾馆哪个好_366行业资讯网账单发现,飞行保障一项上,系统自动选定了40元的机票航意险和65元的国内机票退改险,以及49元的贵宾休息室和50元接送机券。

????  与此同时,消费者在付款前几乎都无法与商家进行沟通。《法制日报》记者多次尝试以消费者身份与商家就机票搭售问题进行沟通,但操作后发现,无论是上述小程序还是一些机票销售平台的界面,消费者只能直接支付。而如果想在菜单中取消搭售的项目时,却没有任何可以勾选的选项。这意味着,想要享受这个特惠价格就得接受这额外的车酒券。

????  缺乏相应处罚细则

????  搭售行为屡禁不止

????  事实上,机票销售类企业的默认搭售行为,早在2017年8月就被民航局明确禁止。当时,民航局发布的《关于规范互联网机票销售行为的通知》规定,在销售机票时不得以默认选项的方式搭售机票以外的服务产品。

????  紧接着,2018年1月,《民航旅客国内运输服务管理规定(征求意见稿)》规定,承运人或者销售代理人在销售客票时,不得以默认选择方式为旅客作出购买付费服务的选择。如果承运人或销售代理人违反规定,由民航行政机关给予警告,并处1万元的罚款;情节严重的,处2万元以上3万元以下罚款。

????  站在法律的视角来审视,机票默认搭售行为涉嫌多重违法,属于一种强制消费,既违反了消费者权益保护法第八条、第九条、第二十六条的规定,侵害了消费者的知情权、自主选择权和公平交易权,也违反了电子商务法的有关规定。

????  今年起实施的电子商务法对在线机票销售中常见的附加产品搭售进行了限制,规定不得将搭售商品或者服务作为默认同意的选项,当时多家OTA平台都承诺全部取消搭售产品。然而现实情况是,多番整顿后搭售行为仍屡禁不止。“机票捆绑搭售的现象不是最近才发生的现象,由来已久。”北京航空法学会会长董念清坦言。

????  有业内人士透露,搭售套餐存在的根本原因是利益。在航空公司持续加大“提直降代”力度后,代理商销售国内机票的代理费已经无法覆盖其正常成本,因此代理商需要开源增加收入,特别是在传统销售旺季,消费者会有更强的购买欲望。

????  所谓“提直降代”是指航空公司提升机票直销的比例,降低代理分销的比例。2015年,国资委出台文件,将“提直降代”的任务交给几家主要航空公司,要求在三年内实现直销机票占比提升至50%,同时机票代理费在现有基础上下降50%。2016年2月,民航局下发通知,要求机票代理销售方不得额外加价、捆绑销售,或者恶意篡改航空运输企业按规定公布的客票价格、适用条件。

????  在“提直降代”的背景下,各航空公司不断缩小佣金比例,官网与OTA的机票价格相差越来越小,航空公司的直销比例不断提高。

?&nb关于旅行社的英语_366行业资讯网sp;??  对此,北京市律师协会交通专业委员会秘书长黄海波认为,各大线上旅行预订平台的机票捆绑搭售情况由来已久,长期得不到有效解决的主要原因包括:一是在于利益方面的驱动,是平台想通过搭售其他商品和服务的方式博取更高的经济收益;另一方面原因在于立法缺失,没有相应的管理措施和罚则,使平台敢于在销售机票时捆绑搭售其他商品和服务。

????  “从目前情况来看,面对机票捆绑搭售现象,消费者维权会觉得费时费力;另一方面,在解决不了的情况下,消费者会有‘拉倒吧’的心理。”董念清分析说,电子商务法还需要进一步落实,“目前在执行这一环节力量很弱、力度很小”。

????  明确机票销售规则

????  加强行业执法力度

????  近日,包括南方航空、深圳航空、海南航空在内的航空公司相继发布《规范OTA(各平台)代理价格及产品展示的通知》(以下简称《通知》)。从目前三大航空公司发布的通知来看,此次整顿的重点聚焦在价格和产品的展示环节。

????  《法制日报》记者注意到,三大航空公司要求的限时整改内容均为:仅允许展示航空公司提供的价格和产品,未经航空公司许可,不得通过“套餐”“标签”或其他形式展示非航空公司提供的加价产品和服务。不同的是整改时间、限定航线和整改范围。

????半导体是什么工作原理_366行业资讯网  在董念清看来,如果要解决花式搭售的问题,通过航空公司来制约相应平台是比较可行的办法,如果平台上的搭售行为触犯了消费者利益,航空公司可以停止甚至取消该平台销售机票的权利。

????  对此,黄海波的意见是,规范售卖规则、解决花式搭售问题应当从立法方面入手,应先制定规则,规范平台销卖行为;其次应当加强行业管理及执法力度,制定相应的罚则,引导平台依法依规销售机票,以制止、杜绝强制捆绑搭售行为的发生。

????  在采访中,也有业内人士向记者提出,通过建立信用评级,对违规搭售或者多次遭到客户投诉的代理商予以公示的方式来遏制搭售。

????  “建立信用评级,对违规搭售的代理商会有一定的作用,但作用可能有限,难以真正解决问题。因为更多消费者看到的只是价格问题,即便信用评级较差的预订平台,如果还能够销售相对较低机票,我相信很多消费者仍然会去选择。”黄海波说,他认为如果想要彻底解决强行捆绑销售问题,还是应当从立法、制定行业规范、加强执法管理角度去考虑解决问题。

????  作为消费者,一旦发现搭售问题,董念清建议有两种解决途径:第一种就是不找平台而找航空公司解决松原市半导体电锅炉厂家_366行业资讯网;第二种就是把这种情况反映到工商部门,工商部门再找航空公司,推动航空公司对这类问题对解决。

????  不过,民航干部管理学院教授邹建军也认为:“到底什么是搭售以及违规与否,这需要工商或者市场管理部门来界定。不仅是OTA,现在包括酒店、机场等都在推出延伸服务,以‘机票+’的产品来满足消费者的需求,所以不能把所有机票套餐都界定为违规搭售,这就需要主管部门给出一个细化的分类管理办法。”

???? 原标题:购买特价机票强行搭售退改险接送机券等 机票违规搭售行为何时休

???? 值班主任:李欢

[责任编辑: 通丁建]

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